BOJ คงดอกเบี้ย 1.25% มติ 8-1 เสียงแย้งขอขึ้น มองเงินเฟ้อพื้นฐานสอดคล้องเป้า 2%

ต่อจากบทความล่วงหน้า BOJ ตัดสินใจ 30 ต.ค. ผลจริงออกแล้วตามด้านล่าง

ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) คงดอกเบี้ยนโยบายที่ 1.25% เมื่อ 30 ต.ค. 2569 (ประกาศ 12:02 น. ญี่ปุ่น หรือ 10:02 น. ไทย) ด้วยมติ 8 ต่อ 1 กรรมการที่แย้งคือฮาจิเมะ ทากาตะ ซึ่งเสนอให้ขึ้นเป็น 1.50% ไม่มีกรรมการคนใดขอให้ลด ผลนี้ตรงกับที่นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่คาดไว้ ต่อมาผู้ว่าการคาซูโอะ อุเอดะ แถลงข่าวช่วงบ่าย (ราว 13:30 น. ไทย) ว่า BOJ จะขึ้นดอกเบี้ยต่อ แต่ยังไม่ถึงเป้าอย่างมั่นคงและยั่งยืน

เกิดอะไรขึ้น

ตามแถลงการณ์ของ BOJ ที่ประชุมให้คงเป้าดอกเบี้ยระยะสั้นข้ามคืนไว้ราว 1.25% ทากาตะให้เหตุผลว่าเงินเฟ้อพื้นฐานถึงเป้าหมายแล้ว ธนาคารจึงควรเร่งปรับดอกเบี้ยเข้าใกล้ระดับกลาง (neutral คือระดับที่ไม่กระตุ้นและไม่กดเศรษฐกิจ) แต่ข้อเสนอแพ้เสียงข้างมาก

สิ่งที่ตลาดให้ความสำคัญมากกว่าคือสรุปรายงานแนวโน้มเศรษฐกิจที่ออกพร้อมกัน BOJ ระบุว่าเงินเฟ้อพื้นฐาน "โดยรวมสอดคล้องกับเป้า 2%" และคาดว่าจะอยู่แถวนั้น ค่ากลางประมาณการของกรรมการสำหรับปีงบประมาณญี่ปุ่น 2026-2028 (เริ่ม เม.ย. ถึง มี.ค. ปีถัดไป) คือ

• เงินเฟ้อไม่รวมอาหารสด 2.5%, 2.6% และ 2.0% (ปี 2027 ปรับขึ้น 0.2 จุดจากรอบ ก.ค.)
• เศรษฐกิจ (GDP จริง) โต 0.7%, 0.7% และ 0.8%
• ความเสี่ยงด้านราคา "เอียงไปทางสูงกว่าคาด" ส่วนด้านเศรษฐกิจถือว่าสมดุล

BOJ ยังมีมติเอกฉันท์ เร่งขายกองทุน ETF (กองทุนหุ้นที่ซื้อเก็บไว้ช่วงกระตุ้นเศรษฐกิจ) จากราว 330 เป็นราว 860 พันล้านเยนต่อปีตามมูลค่าตามบัญชี เริ่ม ม.ค. 2570 ตามจังหวะใหม่จะขายหมดในราว 43 ปี จากเดิมราว 112 ปี

อุเอดะแถลงอะไร

ข้อมูลส่วนนี้มาจากรายงานคำแถลงของสื่อ (BOJ ยังไม่เผยแพร่บันทึกทางการ) และบางข้อมีแหล่งเดียว

• ขึ้นดอกเบี้ยต่อ ตามรายงานของรอยเตอร์ อุเอดะบอกว่า BOJ "จะปรับนโยบายตามความเหมาะสม เพื่อให้เงินเฟ้อพื้นฐานยึดเหนี่ยวอยู่ราว 2%" ส่วน investingLive และ Alo Japan รายงานตรงกันว่าเขาบอกว่าจะขึ้นดอกเบี้ยต่อตามสถานการณ์เศรษฐกิจ ราคา และภาวะการเงิน เขาไม่ได้ระบุเดือนที่จะขึ้น การที่รอยเตอร์เขียนว่ารอบหน้า "อาจเร็วสุด ธ.ค." และ investingLive มองว่า ธ.ค. "ยังไม่แน่" เป็นการประเมินของผู้เขียนข่าว ไม่ใช่คำพูดของอุเอดะ
• ถึงเป้าแล้วหรือยัง เขาบอกว่าเงินเฟ้อพื้นฐาน "อยู่ในระดับสอดคล้องกับเป้าหมาย" แต่เป้าหมายคือการทำให้ได้อย่างมั่นคงและยั่งยืน "ในแง่นั้นเรายังไม่ถึงเป้า" แต่ก็ไม่ได้หมายความว่า "จะนั่งรอเฉย ๆ" (Reuters และ investingLive ตรงกัน) ส่วนที่ว่ากรรมการทุกคนเห็นตรงกันว่าเงินเฟ้อพื้นฐานถึง 2% และเรื่องประกาศเอาชนะเงินฝืดเป็นเรื่องของรัฐบาล BOJ ไม่ประกาศอย่างเป็นทางการ มาจาก investingLive แหล่งเดียว
• ความเสี่ยง ต้องระวังเงินเฟ้อเกินเป้า (Reuters และ investingLive) และตามรายงานของรอยเตอร์ (แหล่งเดียว) จะดูว่าคาดการณ์เงินเฟ้อระยะกลาง-ยาวนิ่งใกล้เป้าหรือไม่
• ยังไม่พบรายงานคำตอบของอุเอดะเรื่องเสียงแย้งของทากาตะและการขาย ETF

ทำไมถึงเป็นแบบนี้

นักวิเคราะห์ที่ Reuters สัมภาษณ์มองต่างกันเล็กน้อย Hirofumi Suzuki (SMBC) บอกว่าเสียงแย้งของทากาตะไม่น่าเป็นตัวขับตลาดใหญ่ แต่การที่ BOJ ยอมรับว่าเงินเฟ้อพื้นฐานถึง 2% เป็นการเปลี่ยนมุมมองสำคัญ Masato Koike (Sompo Institute Plus) มองว่าถ้อยคำนี้เสริมแนวโน้มขึ้นดอกเบี้ย และอาจเป็นสัญญาณถึงเดือน ธ.ค. Masahiko Loo (State Street Investment Management) เรียกว่า "การคงดอกเบี้ยที่น่าเบื่อ" แต่รายงานแนวโน้มเปลี่ยนไปมาก และคาดว่าการขึ้นรอบหน้าอาจอยู่ช่วงรอยต่อปี ส่วน Tohru Sasaki (Fukuoka Financial Group) มองว่า BOJ ฟังดู "นุ่มลงเล็กน้อย" เรื่องเงินเฟ้อพื้นฐาน และแปลกใจที่เร่งขาย ETF ในช่วงที่นักลงทุนหนีความเสี่ยง

ด้านค่าเงิน เยนแข็งขึ้นเล็กน้อยหลังประกาศ อยู่ราว 157-157.8 เยนต่อดอลลาร์ (investingLive, Trading Economics) ระหว่างวันเยนแข็งสุดราว 157.12 แล้วย่อลงมาแถว 157.70 (Alo Japan/FXStreet แหล่งเดียว ไม่ระบุเวลาแน่ชัด) ส่วนระดับที่ตรงกับช่วงแถลงข่าวพอดียังไม่มีแหล่งยืนยัน investingLive มองว่าการที่เสียงแย้งมาจากฝั่ง "ขอขึ้น" ไม่ใช่ฝั่ง "ขอลด" ช่วยหนุนเยน

เกี่ยวกับเรายังไง

เที่ยวญี่ปุ่น ใช้เรทขายเยนของ SuperRich Thailand สำนักงานใหญ่ที่เราเก็บไว้เมื่อ 29 ต.ค. 2569 เวลา 18:03 น. คือ 0.2145 บาทต่อเยน (ร้านอื่นส่วนใหญ่ 0.2140-0.2160 และเปลี่ยนทุกวัน)

• 50,000 เยน = 10,725 บาท
• 100,000 เยน = 21,450 บาท
• 200,000 เยน = 42,900 บาท

ถ้าเยนแข็งขึ้น 1% เทียบบาท งบ 100,000 เยนจะแพงขึ้นราว 215 บาท ถ้า 5% ราว 1,073 บาท (เป็นการคำนวณของเรา) ถ้าเยนอ่อนลงก็จ่ายบาทน้อยลง เมื่อเทียบกับ USD/THB 33.80 (28 ต.ค.) และเยน 157-157.8 ต่อดอลลาร์ จะได้ราว 0.214-0.215 บาทต่อเยน ใกล้เคียงกับเรทร้านแลกเงิน

ผู้ส่งออกไทยไปญี่ปุ่นและผู้มีหนี้เป็นเยน ผลทางตรงมาจากทิศทางเยน ไม่ใช่ตัวเลข 1.25% อย่างเดียว ถ้าเยนแข็ง รายรับเป็นเยนแลกเป็นบาทได้มากขึ้น แต่หนี้เป็นเยนก็หนักขึ้นเมื่อคิดเป็นบาท และถ้าญี่ปุ่นขึ้นดอกเบี้ยต่อ ต้นทุนกู้เยนอาจสูงขึ้น ใครมีสัญญาแบบนี้ควรดูเงื่อนไขกับธนาคาร

เงินฝากในไทย ไม่เปลี่ยนจากข่าวนี้โดยตรง ดอกเบี้ยนโยบายไทยยังอยู่ที่ 1.00% (กนง. 28 ต.ค.) ดอกเบี้ยนโยบายญี่ปุ่นสูงกว่าเล็กน้อย แต่ไม่ใช่ดอกเบี้ยเงินฝากที่ธนาคารให้ลูกค้า

ต้องจับตาอะไรต่อ

• ก่อน 17-18 ธ.ค. ดูตัวเลขเงินเฟ้อ ค่าจ้าง และค่าเงินเยน เพราะอุเอดะยังไม่ระบุจังหวะขึ้นรอบหน้า
• 2 พ.ย. BOJ เผยแพร่รายงานแนวโน้มฉบับเต็ม 10 พ.ย. สรุปความเห็นกรรมการ 17-18 ธ.ค. ประชุมครั้งถัดไป
• ทางการญี่ปุ่นยังเตือนเรื่องแทรกแซงค่าเงิน ซึ่งเราเล่าไว้แล้ว

ข้อมูล ณ วันที่ 30 ต.ค. 2569 ราว 15:00 น. เวลาไทย คำแถลงอุเอดะอ้างจากสื่อและบางข้อเป็นแหล่งเดียว เรทแลกเงินเป็นของ 29 ต.ค. บทความนี้เพื่อให้ข้อมูล ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน