ECB ตัดสินใจ 29 ต.ค. ตลาดคาดคงดอกเบี้ย 2.5% เงินเฟ้อยูโรโซน 3.8%

อัปเดต 30 ต.ค. 2569 (เวลาไทย): ECB คงดอกเบี้ยเงินฝาก 2.50% (MRO 2.65%, ดอกเบี้ยให้กู้ 2.90%) เมื่อ 29 ต.ค. ตามที่ตลาดคาด ลาการ์ดบอกว่ามติเป็นเอกฉันท์แต่ที่ประชุมถกเรื่องการขึ้นดอกเบี้ย และ ECB แจ้งว่าเธอจะลงจากตำแหน่ง 7 ก.พ. 2570 อ่านรายละเอียดที่ ECB คงดอกเบี้ย 29 ต.ค.

ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ประชุมวันที่ 28-29 ต.ค. และประกาศผลวันพฤหัสบดีที่ 29 ต.ค. เวลา 14:15 น. ตามเวลาแฟรงก์เฟิร์ต (ตรงกับราว 20:15 น. ไทย ตามที่ EUInsider รายงาน) ณ เวลาเขียน (ดึกวันที่ 28 ต.ค.) ผลยังไม่ออก ตลาดคาดว่าจะคงดอกเบี้ย แต่เงินเฟ้อที่พุ่งขึ้นทำให้คนจับตาว่าประธาน ECB จะพูดถึงการขึ้นดอกเบี้ยเดือน ธ.ค. อย่างไร

เกิดอะไรขึ้น

• ดอกเบี้ย ดอกเบี้ยเงินฝาก (ตัวหลักที่ ECB ใช้) อยู่ที่ 2.50% หลังขึ้น 25 จุดเบสิสจาก 2.25% เมื่อ 10 ก.ย. ซึ่งเป็นการขึ้นครั้งที่ 2 นับจาก 11 มิ.ย. (Euronews)
• ตลาดคาดคงดอกเบี้ย FinChiefs รวบรวมความเห็นสำรวจ 34 สำนักวิจัย (ข้อมูล 28 ต.ค.) ทุกแห่งคาดว่า ECB จะคง และตลาดอนุพันธ์ (Eurex) ตีราคาโอกาสคงดอกเบี้ยราว 97% เมื่อ 27 ต.ค.
• เงินเฟ้อยูโรโซน Eurostat ยืนยันเมื่อ 16 ต.ค. ว่าเดือน ก.ย. อยู่ที่ 3.8% เพิ่มจาก 3.2% ในเดือน ส.ค. และเทียบ 2.2% เมื่อปีก่อน (Eunews) พลังงานดันเงินเฟ้อ 1.71 จุดจากทั้งหมด 3.8 จุด ส่วนบริการดันอีก 1.52 จุด
• ยังไม่มีประมาณการใหม่ EUInsider ระบุว่า ECB จะไม่มีประมาณการเศรษฐกิจชุดใหม่จนกว่าจะถึงวันที่ 17 ธ.ค.

ทำไมถึงเป็นแบบนี้

MUFG Research ประเมินว่าราคาน้ำมันและก๊าซสูงกว่าสมมติฐานเลวร้ายของ ECB (น้ำมันราว 115 ดอลลาร์/บาร์เรล เทียบกับฉากทัศน์ที่ 100 ดอลลาร์ และก๊าซราว 95 ยูโร/MWh เทียบกับ 75) และคาดว่าเงินเฟ้อรวมอาจเกิน 4% ในเดือนข้างหน้า แต่ก็ระบุว่าความมั่นใจในการขึ้นดอกเบี้ยต่อลดลงจากเดือนก่อน เพราะสภาพการเงินตึงตัวขึ้นและหลักฐานเงินเฟ้อ "ลามไปหมวดอื่น" ยังมีน้อย FinChiefs ชี้ว่าการเทขายพันธบัตรฝรั่งเศสและผลตอบแทนระยะยาวที่สูงขึ้น ทำหน้าที่ "ตึงเงื่อนไขการเงิน" ไปส่วนหนึ่งแล้ว

สิ่งที่นักวิเคราะห์ให้น้ำหนักคือถ้อยคำของประธาน ECB คริสทีน ลาการ์ด FinChiefs ระบุว่าหลายสำนักคาดว่าจะขึ้นเป็น 2.75% เดือน ธ.ค. (บางแห่งคาดขึ้นอีกใน มี.ค.) และมีสำนักหนึ่งที่ไม่คาดว่าจะขึ้นเลยในปีนี้ ขณะที่ Danske Bank คาดขึ้น 0.25 จุดเป็น 2.75% เดือน ธ.ค. (EUInsider) ส่วน MUFG ระบุว่าตลาดตีราคาการขึ้นเดือน ธ.ค. ไว้ราว 20 bp (ยังไม่เต็ม 25 bp) แต่ EUInsider รายงานว่าตลาดตีราคาขึ้นอีกราว 3 ครั้ง ครั้งละ 25 bp ในระยะข้างหน้า สองแหล่งอ่านตลาดต่างกัน EUInsider ยังรายงานว่า Danske มองว่าอาจเป็นจังหวะที่ลาการ์ดประกาศลาออกก่อนครบวาระ แต่นี่เป็นการคาดเดาของนักวิเคราะห์ ยังไม่มีการยืนยัน

เกี่ยวกับเรายังไง

ECB ไม่ได้กำหนดดอกเบี้ยไทย แต่เรื่องที่เกี่ยวกับเรามี 2 เรื่อง

1) ต้นเหตุเดียวกัน คือราคาพลังงาน พลังงานดันเงินเฟ้อยุโรป ส่วนไทย สนค. รายงานเงินเฟ้อ ก.ย. 2.82% จากราคาน้ำมัน (Kaohoon) ราคาหน้าปั๊มวันนี้ (EPPO มีผล 28 ต.ค.) แก๊สโซฮอล์ 95 อยู่ที่ 42.04 บาท/ลิตร ดีเซล B7 43.54 บาท/ลิตร

2) ดอกเบี้ยเงินฝากไทยเทียบเงินเฟ้อ ฝากประจำ 12 เดือน 100,000 บาท ที่ 0.75% (ธนาคารใหญ่ส่วนมาก ตาม ธปท. 28 ต.ค.) ได้ดอกเบี้ย 750 บาท/ปี ก่อนหักภาษี 15% ถ้าราคาสินค้าสูงขึ้นตาม 2.82% ของเงินเฟ้อ ตะกร้าสินค้าที่ราคา 100,000 บาทวันนี้จะราว 102,820 บาทในหนึ่งปี ส่วนต่างราว 2,070 บาท (2,820 - 750) เป็นการคำนวณของเรา ใช้เงินเฟ้อ ก.ย. เป็นตัวอย่าง ไม่ใช่การพยากรณ์ ส่วนยูโรโซน เงินเฟ้อ 3.8% หมายความว่าสินค้าตะกร้า 100 ยูโรปีที่แล้ว ตอนนี้ราว 103.80 ยูโร

ถ้าไปเที่ยวยุโรป เรทแลกยูโรเปลี่ยนทุกวัน ควรเช็กเรทร้านแลกเงินวันที่แลกจริง

ต้องจับตาอะไรต่อ

• 29 ต.ค. ราว 20:15 น. ไทย ผล ECB และการแถลงข่าวของลาการ์ดตามมา ดูว่ามติเอกฉันท์หรือไม่ และพูดถึง ธ.ค. อย่างไร
• 17 ธ.ค. ECB อัปเดตประมาณการ
• ตัวเลขเงินเฟ้อยูโรโซนเดือน ต.ค. และราคาน้ำมัน-ก๊าซ

ข้อมูล ณ วันที่ 28 ต.ค. 2569 ผลของ ECB ยังไม่ออก ประมาณการน้ำมัน 115 ดอลลาร์ของ MUFG มาจากแหล่งเดียว บทความนี้เพื่อให้ข้อมูล ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน