ทองราคาตก แต่ธนาคารกลางและกองทุนทองยังซื้อ ขณะที่ตลาดเครื่องประดับจีนซบเซา

ช่วงที่ราคาทองโลกตกจากจุดสูงสุดเมื่อต้นปี ผู้ซื้อรายใหญ่บางกลุ่มกลับยังเดินหน้าซื้อ สภาทองคำโลก (World Gold Council หรือ WGC องค์กรของอุตสาหกรรมทอง) รายงานเมื่อ 15 ต.ค. ว่าธนาคารกลางจีนซื้อทองเดือน ก.ย. มากที่สุดรายเดือนตั้งแต่ ต.ค. 2566 ขณะที่ความต้องการทองผ่านตลาดเซี่ยงไฮ้ไตรมาส 3 ลดลง โดยการบริโภคเครื่องประดับที่อ่อนแรงเป็นตัวถ่วงหลัก

เกิดอะไรขึ้น

ธนาคารกลางจีน (PBoC)

• ซื้อทอง 23 ตัน ในเดือน ก.ย. 2569 ซื้อต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 23 (WGC ระบุว่ามากสุดตั้งแต่ ต.ค. 2566 ส่วน China Daily ระบุว่ามากสุดตั้งแต่ ก.ย. 2566 จึงสรุปได้ว่ามากสุดในรอบเกือบ 3 ปี)
• รวมไตรมาส 3 ที่ 63 ตัน ซึ่งมากสุดตั้งแต่ไตรมาส 3 ปี 2566 และรวม 9 เดือนแรกที่ 103 ตัน
• ทองสำรองรวม 2,410 ตัน คิดเป็น 8.5% ของทุนสำรองทั้งหมด

ธนาคารกลางทั่วโลก

• สิ้น ส.ค. ซื้อสุทธิ 39 ตันในเดือนนั้น รวม 8 เดือนแรก 170 ตัน
• ผู้ซื้อสะสมสูงสุดในปีนี้ถึง ส.ค. คือโปแลนด์ 98 ตัน และจีน 80 ตัน อุซเบกิสถานราว 50 ตัน คาซัคสถานราว 36 ตัน
• ผู้ขายสุทธิ ได้แก่รัสเซียที่ขายไป 56 ตัน และตุรกี 82 ตัน (ตุรกีขายส่วนใหญ่ในไตรมาสแรก ก่อนกลับมาซื้อ 3 ตันในเดือน ส.ค. ส่วนรัสเซียยังขายต่อในเดือน ส.ค. อีก 6 ตัน)

กองทุนทอง (ETF)

• กองทุนทองทั่วโลกมีเงินไหลเข้าสุทธิ 1 หมื่นล้านดอลลาร์ (67 ตัน) ในเดือน ก.ย. แม้ราคาทองลดลง (ตามรายงานตลาดทองเดือน ก.ย. ของ WGC)
• ในจีน กองทุนทองถือทองรวม 304 ตัน เป็นสถิติสูงสุดสิ้นเดือน

ฝั่งผู้บริโภคจีน

• ความต้องการทองขายส่งผ่านตลาดทองเซี่ยงไฮ้ไตรมาส 3 อยู่ที่ 234 ตัน ลดลง 21% จากปีก่อน และต่ำกว่าค่าเฉลี่ยสิบปี (418 ตัน) ถึง 44% WGC ระบุว่าการบริโภคเครื่องประดับที่อ่อนแรงต่อเนื่องเป็นตัวถ่วงหลัก (ตัวเลขนี้วัดทองที่ถูกถอนออกจากตลาดขายส่ง ไม่ใช่ยอดขายหน้าร้านโดยตรง)

ทำไมถึงเป็นแบบนี้

ผู้ซื้อแต่ละกลุ่มมีเหตุผลต่างกัน WGC ระบุว่าการซื้อของธนาคารกลางส่วนใหญ่มาจากเป้าหมายระยะยาวในการบริหารทุนสำรอง และการขึ้นลงรายเดือนสะท้อนจังหวะการซื้อของแต่ละประเทศ (WGC เสริมว่าความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจและภูมิรัฐศาสตร์ "อาจมีส่วน" แต่ยังต้องวิเคราะห์เพิ่ม) ราคาทองในช่วงปีนี้ผันผวน (สถิติสูงสุดของ WGC คือ 5,405 ดอลลาร์ต่อออนซ์เมื่อ 29 ม.ค. 2569 ปัจจุบันราว 4,032 ดอลลาร์ตามข้อมูล Fortune วันที่ 23 ต.ค. ณ 9:22 น. เวลานิวยอร์ก) ส่วนฝั่งผู้บริโภคจีน WGC ระบุว่าความสามารถในการจ่ายและความเชื่อมั่นผู้บริโภคที่ต่ำน่าจะยังกดดันปริมาณความต้องการต่อในไตรมาส 4

เกี่ยวกับเรายังไง

เมื่อฟังเป็นตัน อาจไม่เห็นภาพ ลองแปลงเป็นบาททองคำ: ทองแท่ง 1 บาททองคำมีเนื้อทองบริสุทธิ์ 15.244 × 0.965 ≈ 14.71 กรัม ดังนั้น 1 ตัน (1,000,000 กรัม) ≈ 67,980 บาททองคำ

• จีนซื้อ 63 ตันในไตรมาส 3 ≈ 63 × 67,980 ≈ 4.28 ล้านบาททองคำ
• ถ้าตีราคาที่ 64,350 บาท (ราคาขายออกสมาคมค้าทองคำ 23 ต.ค. 16:42 น.) เท่ากับประมาณ 2.76 แสนล้านบาท (คำนวณเพื่อให้เห็นขนาด ไม่ใช่ตัวเลขที่ธนาคารกลางจ่ายจริง)
• ทองสำรองทั้งหมดของจีน 2,410 ตัน ≈ 164 ล้านบาททองคำ

ทองโลกลดจาก 4,176 ดอลลาร์ (สิ้น ก.ย. ตาม WGC) เป็น 4,032 ดอลลาร์ (23 ต.ค. ตาม Fortune) ต่างกัน 144 ดอลลาร์ คำนวณเป็นทองแท่งไทยได้ลดลงราว 2,290 บาทต่อบาททองคำ ที่ 33.65 บาทต่อดอลลาร์ (อัตราอ้างอิง ธปท. 22 ต.ค.) ข้อมูลข้างต้นแสดงว่าในตลาดมีทั้งคนซื้อและคนขายพร้อมกัน

ราคาทองในไทยตามราคาทองโลกเป็นหลัก การที่ความต้องการเครื่องประดับในจีนอ่อนแรงเป็นหนึ่งในปัจจัยด้านอุปสงค์ที่ WGC ชี้ว่ากดดันตลาด แต่ไม่ใช่ปัจจัยเดียว เพราะดอกเบี้ยสหรัฐฯ และค่าเงินดอลลาร์ก็มีผลมาก ส่วนเทศกาลธันเตรัสและดิวาลีของอินเดียตรงกับ 6 และ 8 พ.ย. ซึ่งโดยปกติเป็นช่วงที่คนอินเดียนิยมซื้อทอง ตัวเลขความต้องการจริงต้องรอข้อมูลภายหลัง

ต้องจับตาอะไรต่อ

• รายงาน Gold Demand Trends ไตรมาส 3 ของ WGC (ณ วันที่เขียนยังไม่พบฉบับเผยแพร่) จะบอกภาพรวมความต้องการทั้งปี
• สถิติทองสำรองของธนาคารกลางรายเดือนครั้งถัดไป และตัวเลข ETF ประจำเดือน ต.ค.
• การประชุมเฟด 27-28 ต.ค. ที่อาจกระทบดอลลาร์และราคาทอง
• ความต้องการเครื่องประดับในจีนช่วงปลายปี

ข้อมูล ณ วันที่ 23 ต.ค. 2569 ตัวเลขการซื้อของธนาคารกลางเป็นข้อมูลที่รายงานแล้ว และอาจถูกปรับแก้ภายหลัง บทความนี้เพื่อให้ข้อมูล ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน